Как появился рынок акций

Как появился рынок акций

В настоящее время ценным документам ведущих предприятий отводится особое место на современном рынке. Именно они являются тем фундаментом, на который опираются основные рыночные взаимоотношения. Стоит сказать, что ежегодно все больше людей приобретают ценные бумаги – акции крупных компаний с целью получения двойной выгоды для себя, так как приобретение акций позволяет им обрести свою долю в виде дивидендов и стать полноправными владельцами. Основным местом, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг, является фондовая биржа или рынок акций.

Рынок акций имеет достаточно богатую и интересную историю. Его возникновение относят еще к XV – XVI векам нашей эры. Именно тогда впервые появились государственные ценные бумаги, которые выпускались и размещались как на территории государства, так и за его пределами, с целью покрытия дефицита денежных государственных средств. Первая биржа была образована в начале второй половины XVI века в Антверпене. Именно на этой бирже происходило размещение государственных ценных бумаг. Начало этого же XVI века ознаменовалась эволюцией торговых операций, в результате которой в принципе возникли фондовые биржи. Итак, еще в 1531 году по инициативе итальянских купцов появился прототип современных бирж в Брюгге. Данное подобие настоящей биржи играло очень важную роль в международной торговле, так как биржа в Брюгге была международной, в связи с чем на ней особое внимание оказывалось иностранным торговцам.

Эволюция техники биржевых операций предшествовала формированию следующих понятий: биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. Уже в конце XVI века, а именно в 1592 году, эта биржа ознаменовалась обнародованием списка стоимости ценных бумаг, которые были выставлены на продажу на ней. В связи с этим именно 1592 год принято считать годом «рождения» фондовых бирж в качестве специальных организаций, которые предоставляют услуги по купле-продаже ценных бумаг.

Нидерланды стали следующим центром биржевой торговли. Случилось это в начале XVII века. Первый биржевой бюллетень данной биржи содержал 25 нидерландских займов и 4 вида английских государственных облигаций.

А вот негосударственные бумаги в виде акций появились в XVII на Амстердамской бирже. Ост-Индская торговая компания стала первой, которая начала подавать акции на бирже. Именно она впервые огласила о подписке на участие в прибылях компании. В результате эта компания получила право на торговлю в Индии, а также все права, которыми владела Нидерландская республика в Индии. Данное событие привлекло большое внимание к бумагам компании, в результате чего Амстердамская биржа стала центральным рынком, на котором осуществлялись купля-продажа акций Ост-Индской компании. Данная биржа стала платформой, где осуществлялись сделки с ценными бумагами не только за наличные деньги, но и срочные сделки, которые стали причиной возникновения спекулятивного биржевого рынка.

Вместе с появлением указанных бирж также образовываются и рынки ценных бумаг на территории других европейских государств. Так, в Англии в конце XVII – начале XVIII века появляются различные акционерные предприятия, акции которых выходят на биржу. Параллельно с этими событиями образовывается внебиржевой рынок, или уличный рынок, особенностью которого является то, что сделки заключаются лондонскими брокерами в кофейнях или даже просто на улице. Лондонская биржа появилась как результат широко распространившейся торговли акциями. В 1773 году лондонскими брокерами была взята в аренду некая часть Королевской биржи. Именно там и была организована Лондонская фондовая биржа.

Развитие биржевой торговли ценными бумагами имело схожие тенденции, которые были характерны для основной части развитых государств. Изначально основным товаром биржи были облигации, выпускавшиеся правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, акциям на биржах принадлежала очень небольшая доля. Но ситуация кардинально изменилась в конце ХІХ века, когда акционерная форма собственности развилась достаточно сильно, что привело к преобладанию акций на биржах.

Таким образом, рынок акций – это совокупность экономических отношений относительно производства и обращения ценных бумаг между его участниками.

Акцией, в свою очередь, называется эмиссионная ценная бумага, доля владения компанией, которая закрепляет права человека, купившего акцию (т.е. владельца) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Кроме этого, акционеры имеют право принимать активное участие в управлении акционерным обществом и частью имущества, которое остается после ликвидации акционерного общества. Данное право является пропорциональным тому числу акций, которым владеет акционер. Назначение акций достаточно разное, и зависит от вида акций.

На сегодняшний день различают несколько видов акций, согласно которым акционеры имеют определенные права.

Виды акций:

  1. обыкновенные;
  2. привилегированные.

Обладатели обыкновенных акций обладают правом принимать участие в управлении обществом, а также в распределении дохода акционерного общества. Стоит отметить, что 1 акция равна одному голосу на собрании акционеров, кроме проведения кумулятивного голосования. По обыкновенным акциям дивиденды, размер которых определяет совет директоров компании, выплачиваются из чистого дохода общества. Определенные советом директоров размеры дивидендов выносятся на обсуждение на собрании акционеров, в ходе которого дивиденды могут быть и уменьшены от того размера, который был рекомендован советом директоров. Акционеры, купившие обыкновенный тип акций, имеют дивиденды согласно количеству приобретенных акций, т.е. их прибыль пропорциональна количеству вложенных ими денежных средств.

Владельцы второго типа акций, в отличие от первых, имеют ряд преимуществ. Они имеют право не только ограничивать участие в управлении и предоставлять дополнительные права в управлении, но и получают гарантированную прибыль, во время выплаты дивидендов им первым выделяется прибыль, имеют возможность получать в первую очередь погашение стоимости акции  в том случае, если акционерное общество будет ликвидировано. Стоит сказать, что обычно дивиденды представляют собой фиксированную долю от бухгалтерской чистой прибыли  или же являются фиксированными суммами. Источников, из которых происходят выплаты по привилегированным акциям, присутствует несколько. К ним относится и доход предприятия, и другие источники, которые прописаны в уставе общества.

В свою очередь, привилегированных акций бывает несколько, а именно:

  • привилегированные, имеющие несколько привилегий в обмен на право голоса. У владельца данных акций объем дохода определен в момент выпуска и размещения ценных бумаг, также определена величина ликвидационной стоимости. Кроме этого, владельцы таких акций имеют приоритет во время начисления выплат, в отличие от владельцев обладателей акций обыкновенного типа.
  • кумулятивные акции (или накапливающие). Владельцы таких акций имеют те же самые привилегии, что и владельцы предыдущих акций. Кроме этого, обязательство по выплате прибыли по акциям сохраняется и накапливается. Накопление дивидендов происходит в определенный срок, который является фиксированным. В том случае, если дивиденды не были выплачены владельцу данного типа акций, то он получает право голоса до того момента, пока не будут осуществлены выплаты в полном размере.

Кроме этого, также существуют и другие акции, среди которых следует выделить:

  • учредительские акции;
  • именные акции;
  • акции на предъявителя.

Первый тип акций, который аналогичен привилегированным акциям – учредительские акции. Такие акции представляют собой ценные бумаги, которые распространяются среди учредителей акционерных компаний, а также которые дают им определенные преимущественные права. Владельцы подобных акций имеют право на:

  • получение дополнительного количества голосов в ходе акционерного собрания;
  • пользование первоочередным правом при получении акций в случае их последующих эмиссий;
  • принятие активного участия во время решения всех вопросов, которые касаются деятельности акционерных компаний.

Данные владельцев именных акций фиксируются в реестре акционерного общества. Владельцами данного типа акций в соответствии с государственным законодательством могут быть как физические, так и юридические лица.

Акции на предъявителя можно свободно приобрести или продать на вторичном рынке. При этом стоит сказать, что отсутствует необходимость производить перерегистрацию их владельца. Стоит отметить, что в России данный тип акций выпускался до 2002 года включительно. С 2003 года такие акции могут выпускаться исключительно в форме именной ценной бумаги.

Стоимость акций

Каждая акция имеет свою определенную стоимость, которая бывает нескольких видов.

  1. Номинальная стоимость акции. Данная стоимость отображается на лицевой стороне акции и иногда называется еще и нарицательной стоимостью. Общая величина уставного капитала равняется общей сумме номиналов всех впущенных акций. Данный показатель является константой для всех обыкновенных акций. Реальная стоимость и номинальная стоимость акций могут существенно отличаться. Зачастую номинальная стоимость применяется для многих операций, среди которых оценка пошлин, комиссий, а также тарифов, особенно, если дело касается неразвитого малоликвидного фондового рынка. Кроме всего этого, номинальная стоимость также является минимально возможной стоимостью во время первичного размещения акций на фондовом рынке. Ниже номинальной стоимости акция стоит не может.
  2. Балансовая стоимость акций. Такой стоимостью называется частное от деления стоимости чистых активов компании (т.е. балансовой стоимости компании) на количество впущенных акций, которые находятся в обращении. В том случае, если балансовая стоимость превышает рыночную стоимость, то такое ценообразование является фундаментом для будущего биржевого роста цены. Как правило, показатель балансовой стоимости определяется во время аудиторских проверок.
  3. Эмиссионная стоимость акций – это стоимость, которую имеет акция во время первичного своего размещения на рынке. Эмиссионная стоимость, как правило, превышает номинальную стоимость, или же равна ей.  Явление, когда номинальная стоимость ниже эмиссионной, называется эмиссионной выручкой, или же эмиссионным доходом.
  4. Рыночная стоимость акций – это стоимость, которую имеют акции на вторичном рынке. Именно по данной стоимости и осуществляется покупка или продажа акций на рынке. Рыночную цену еще называют котировкой или курсом. Ее формирование осуществляется в ходе торгов на фондовой бирже и отражает баланс спроса и предложения на те или иные акции. Рыночная цена формируется на основе уровня ликвидности фондового рынка. Косвенно, рыночная цена является показателем ликвидационной стоимости активов и пассивов компании.